哪吒汽車(chē)也要沖擊上市了。

據(jù)報(bào)道，哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源汽車(chē)股份有限公司在6月26日向港交所提交了上市申請(qǐng)。

若最終能夠成功上市，哪吒汽車(chē)將有望成為繼小鵬、理想、零跑及蔚來(lái)汽車(chē)之后第5家在港上市的中國(guó)新勢(shì)力車(chē)企。

對(duì)于哪吒汽車(chē)而言，其實(shí)現(xiàn)在并不是上市的好時(shí)機(jī)，但也是最佳的選擇之一。

 

進(jìn)入2024年后，哪吒汽車(chē)銷(xiāo)量低迷。根據(jù)車(chē)企披露的數(shù)據(jù)顯示，5月全系交付10,113臺(tái)，同比下滑22.4%；1-5月全系交付43,564臺(tái)，僅完成全年30萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)的14.5%。

即便真的成功上市，但受到銷(xiāo)量低迷的影響，哪吒汽車(chē)在資本市場(chǎng)壓力應(yīng)該也不會(huì)小。

當(dāng)下，除了上市之外，哪吒汽車(chē)實(shí)際上并無(wú)更多的選擇。

據(jù)招股書(shū)顯示，截至2023年年末，哪吒汽車(chē)賬上僅剩28.37億元現(xiàn)金，同比減少39.21億元，再結(jié)合今年以來(lái)哪吒汽車(chē)頻繁傳出“拖欠獎(jiǎng)金”的相關(guān)消息，可以判斷今年哪吒汽車(chē)的現(xiàn)金流或許有些緊張。

別無(wú)選擇

實(shí)際上，此次并非哪吒汽車(chē)第一次沖擊上市。

據(jù)相關(guān)報(bào)道，早在2020年，哪吒汽車(chē)就啟動(dòng)了科創(chuàng)板上市的相關(guān)申報(bào)工作，不過(guò)由于特殊原因，申報(bào)最終被迫終止。折戟科創(chuàng)板后，哪吒汽車(chē)又將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了港股市場(chǎng)。

2021年，市場(chǎng)傳聞哪吒汽車(chē)將在港交所上市，并籌資約10億美元，但沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。

到了2023年，市場(chǎng)上又多次傳出了哪吒汽車(chē)將赴港上市的消息，可以說(shuō)，關(guān)于哪吒汽車(chē)上市的消息一直沒(méi)停過(guò)。

不過(guò)，這一次向港交所提交上市申請(qǐng)后，哪吒汽車(chē)沖擊上市的消息也算是告一段落了。

對(duì)于哪吒汽車(chē)而言，其實(shí)2021和2022年都是一個(gè)上市的好時(shí)機(jī)。從銷(xiāo)量來(lái)看，2021年哪吒汽車(chē)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量69674輛，同比增長(zhǎng)362%；到了2022年，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量更是突破了15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)118%，憑借著這一銷(xiāo)量成績(jī)，哪吒汽車(chē)成為當(dāng)年造車(chē)新勢(shì)力銷(xiāo)冠。

不過(guò)，可惜的是，哪吒汽車(chē)并沒(méi)有抓住時(shí)機(jī)。隨著銷(xiāo)量不斷攀升，哪吒汽車(chē)在連續(xù)沖擊上市失敗后主動(dòng)放慢了上市的腳步，2023年張勇就明確表示，“哪吒不差錢(qián)，去年融了100多億，今年也在跑投資，融了幾十個(gè)億，賬上有100個(gè)億，所以哪吒現(xiàn)在沒(méi)有那么多的沖動(dòng)去上市。”

但是，時(shí)過(guò)境遷，現(xiàn)在張勇恐怕再也說(shuō)不出“不差錢(qián)”這樣的話了。據(jù)招股書(shū)顯示，截至2023年年末，哪吒汽車(chē)賬上僅剩28.37億元現(xiàn)金，同比減少39.21億元。

此外，目前哪吒汽車(chē)仍處于虧損狀態(tài)。

據(jù)招股書(shū)顯示，2021到2023年哪吒汽車(chē)分別虧損了48.40億元、66.66億元和68.67億元，3年合計(jì)虧損超過(guò)了183億元。去年，哪吒汽車(chē)一共賣(mài)出了12.75萬(wàn)輛次年車(chē)，若以虧損68.67億來(lái)計(jì)算，賣(mài)出一臺(tái)車(chē)就要虧掉大約5.4萬(wàn)元。

正如開(kāi)頭的內(nèi)容中提到，現(xiàn)在其實(shí)并不是哪吒汽車(chē)上市的好時(shí)機(jī)——畢竟進(jìn)入2024年以來(lái)，哪吒汽車(chē)的銷(xiāo)量并沒(méi)有明顯回升，現(xiàn)在上市并不會(huì)有太好的市場(chǎng)表現(xiàn)。但是，面對(duì)越來(lái)越緊張的現(xiàn)金流以及持續(xù)擴(kuò)大的虧損，除了上市以外，哪吒汽車(chē)實(shí)際上并無(wú)更多選擇。

“拯救”銷(xiāo)量

不可否認(rèn)，上市確實(shí)能解哪吒汽車(chē)的“燃眉之急”。

不過(guò)，對(duì)于哪吒汽車(chē)而言，除了上市之外，提升銷(xiāo)量才是重中之重。

根據(jù)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車(chē)在2022年登頂“銷(xiāo)冠”后，2023年銷(xiāo)量便快速回落，全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量?jī)H為12萬(wàn)輛，同比下降16%。值得一提的是，哪吒汽車(chē)還是2023年新勢(shì)力五強(qiáng)中唯一一家銷(xiāo)量下滑的品牌，其余的四家新勢(shì)力，銷(xiāo)量基本實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

進(jìn)入2024年后，哪吒汽車(chē)的情況并沒(méi)有好轉(zhuǎn)。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，5月哪吒汽車(chē)全系交付10,113臺(tái)，雖然交付量再次突破1萬(wàn)輛，但同比下滑22.4%；而且，1-5月全系交付43,564臺(tái)，僅完成全年30萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)的14.5%。

面對(duì)銷(xiāo)量壓力，哪吒汽車(chē)不得不再次重走“性?xún)r(jià)比”路線。4月22日，哪吒汽車(chē)旗下的哪吒L正式上市，這是一款定位家庭智能超級(jí)增程SUV，共推出4款車(chē)型，提供純電和增程兩種動(dòng)力版本，價(jià)格區(qū)間為12.99萬(wàn)元至15.99萬(wàn)元。不過(guò)，哪吒L的銷(xiāo)量卻并不出色，2024年5月，哪吒L的銷(xiāo)量為3732臺(tái)，而售價(jià)更高的競(jìng)品理想L6，在2024年5月的銷(xiāo)量為12965臺(tái)，兩者相差了三倍有余。

當(dāng)然，哪吒汽車(chē)重走“性?xún)r(jià)比”路線無(wú)疑是正確的。畢竟，過(guò)去三年哪吒汽車(chē)的研發(fā)投入分別為5.41億元、9.06億元和15.98億元，研發(fā)占比為10.63%、6.94%、11.79%，相比于“蔚小理”而言，哪吒汽車(chē)三年的研發(fā)投入還不夠別人一年高，這樣的研發(fā)投入想要沖擊高端并不現(xiàn)實(shí)，其在哪吒S和哪吒GT上的挫敗就是最好的證明——2023年哪吒GT只售出了9010輛，而哪吒S則售出了2.42萬(wàn)輛。

不過(guò)，“性?xún)r(jià)比”路線也并非那么好走。今年以來(lái)，隨著價(jià)格戰(zhàn)的打響，各大車(chē)企輪番降價(jià)，哪吒汽車(chē)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)越來(lái)越不明顯。此外，由于缺乏銷(xiāo)量支撐，哪吒汽車(chē)在產(chǎn)品成本上也并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。招股書(shū)顯示，2021—2023年，哪吒汽車(chē)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別為27.97億元、62.33億、57.39億元，均占總采購(gòu)額的30%以上。其中，2023年哪吒汽車(chē)電池相關(guān)采購(gòu)額為52.85億元，約占其全年總營(yíng)收的39%。

從目前來(lái)看，如果能夠成功在港股上市，那么哪吒汽車(chē)還有時(shí)間可以喘息。不過(guò)，隨著新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，上市無(wú)非權(quán)宜之計(jì)，終究還是要解決銷(xiāo)量問(wèn)題才行